上周, 尽管地缘政治前景脆弱，但有利的宏观环境继续支撑着广泛的风险偏好。从历史背景来看，股市、外汇和大宗商品的实际波动率和隐含波动率均保持温和。在欧洲，主要股指持续稳步上涨，同时瑞典克朗和挪威克朗等周期性货币兑欧元走强。值得注意的是，美元指数也在年初表现强势，但预计这种势头不会持续

由于地缘政治和本地不确定性，美元缺乏方向性动能。一方面，美国总统特朗普继续威胁伊朗进行军事干预，但在周末时语气有所缓和，指出所有选项仍在考虑之中。另一方面，美联储面临来自主席鲍威尔的诉讼所带来的问题，使得美元对投资者缺乏吸引力。

丹麦、格陵兰和美国官员之间的会议平静结束，但也未达成决议。丹麦首相梅特·弗雷德里克森表示，各方在格陵兰未来问题上仍然存在「根本性分歧」。来自德国、法国、瑞典和挪威的北约盟国已承诺将于今年晚些时候派遣军事人员参加在格陵兰的演习。

大西洋两岸的政府债券收益率保持相对稳定。预计今年美国收益率曲线将变陡，因为即使美联储继续降息，上升的期限溢价也会推高长期收益率。在欧元区，宏观动能依然积极，但市场对未来几年的通胀预期已降至2%以下。

与此同时，预计日本央行不会在12月加息后，于周五早间再次调整政策利率。市场未对政策利率变动作出任何定价。日本首相高市早苗可能于下周正式宣布提前大选，暂定选举日期为2月8日。

上周市場表現回顾 :

上周，美国股市在芯片股与「价值板块轮动」推动下再度刷新历史纪录。尽管12月非农就业新增不及预期，但失业率回落显示劳动力市场并未快速恶化，市场对今年降息路径的预期基本稳定，美股在2026年首个完整交易周实现全线周涨。美市尾盘，标普500指数收涨0.64%至6965.78点，创历史最高收盘价；纳斯达克综合指数上涨0.81%至23669.75点；道琼斯工业指数上涨0.48%，收于49500.20点，同样创下收盘新高。

上周时段，现货黄金价格走低，部分交易员在金价实现年初7.4%的涨幅后选择减持头寸。尽管2025年全年，避险需求与美联储降息预期一直为市场提供支撑，但今年金价的飙升，伊朗担忧情绪缓解，金价触及4642.97美元历史高点后涨势受限。只是当前金价处于高位，支撑力度有所减弱。这意味着交易员可能正等待价格回调后，再重新入场布局。现货黄金周末前报4583美元。

白银市场多头上周交易表现再度亮眼，并创下历史新高。如今，临近美国三天假期周末，短期期货交易员正兑现利润、部分获利了结。此外，整体市场的避险情绪有所降温。现货白银收报89.340美元/盎司，全周暴升11.930%。

美元指数周五小幅上涨至99.50，接近六周高点，近期稳健的美国就业数据支撑了美元，并使市场对美联储进一步降息的预期推迟至6月。不过，美联储官员鲍曼同日表示，就业市场可能快速转弱，决策者应准备好在必要时再次降息。过去近一个月，美元在外汇市场开启强势单边行情，持续领跑主要币种。这一走势并非单一因素驱动，而是美国强劲的宏观经济数据与美联储官员密集释放的鹰派言论形成共振，共同构筑了美元的主导地位。

欧元兑美元周五收低，为一个半个月新低至1.1584，过去15个交易日中有11个交易日走低，当前已触及12月初以来的最低水平，下行压力显著。对于欧元兑美元的多头而言，当前唯一的潜在利好似乎寄托在特朗普身上—他曾明确提出将联邦基金利率下调至1%的构想，若其相关主张得以推进，可能扭转美元强势格局。   上周，日元周五走强，日元兑美元上涨至158.16，此前日本财务大臣警告称，东京不排除采取任何选项应对日元疲软，包括与美国协调干预汇市。近期全球主要币种中，唯一能实现对美元逆势走强的仅有日元。市场对日本政府出手稳定日元汇率的担忧情绪升温，美元兑日元汇率应声回落。

美元的当前反弹促使英镑/美元放弃了早前的大部分涨幅，尽管触及1.3413的日高，但上周发布的强劲美国数据限制了英镑的上涨。英镑/美元交投于1.3380，继续远离关键技术水平200日均线1.3405。并在周五滑落回关键的1.3400水平以下。美国美元的显著反弹是因为市场对K. Hasset可能成为下一任美联储主席的反应。   上周，澳元在周五对美元连续第二天上涨，回升至0.6690的水平，当前价格在0.6665区域反弹。该货币对有望实现0.3%的每周升值，并且比12月的低点高出近4%，市场对澳大利亚储备银行下一步将加息的预期持乐观态度

上周，过去几个交易日，原油价格上演了一出典型的“地缘驱动”行情。起初，在中东局势紧张的消息推动下，油价连续四天上涨，市场情绪迅速升温。交易员纷纷押注冲突可能升级，进而影响全球能源供应，风险溢价随之快速抬升。综合来看，若未来数日未出现新的冲突升级或航运中断证据，风险溢价大概率将继续衰减，油价将更倾向于在反弹后回落。并持续第四周上升。

上周，比特币在经历早些时候一轮剧烈波动的上涨后，周五在9.5万美元附近企稳。交易员的预期正越来越集中于一个短期判断：比特币可能测试10万美元关口，但难以形成决定性的、可持续的有效突破。比特币目前窄幅震荡于9.5万美元附近，昨日在美国交易时段一度上冲至9.7万美元上方，但随后回落至9.5万美元附近；空头爆仓推动的上冲之后，阻力与获利了结开始显现。过去24小时交易量下降13%。

美国10年期国债收益率在周五上升至4.23%，为四个多月以来的最高水平，投资者对美联储周围重新出现的政治噪音和政策预期的重新评估作出了反应。现在的关注点转向下周的个人消费支出（PCE）通胀和国内生产总值（GDP）发布，以便更清晰地指导去通胀和美联储的反应机制，缺乏温和的读数可能会使长期收益率保持在较高水平。美国债券市场将在周一因马丁·路德·金纪念日而休市。

本周市场展望 :

本周（1月19日-23日），全球市场将迎来数据与事件的双重密集期。中国经济“成绩单”、美国核心通胀数据、美联储政策信号与达沃斯论坛碰撞交织，从各国宏观经济数据到全球顶级峰会对话，从央行政策动向到能源市场报告，每一项都可能搅动市场格局。投资者需聚焦核心变量，精准把握潜在的风险与机遇。

金融市场将聚焦于1月19日至23日在瑞士举行的达沃斯论坛，各国领导人、央行行长裁、亿万富翁和科技企业领导都将出席。

第56届世界经济论坛年会（冬季达沃斯）将拉开帷幕，持续至1月23日，特朗普将率“史上最大美国代表团”高调参加。

至于本周风险方面：

风险提示：核心变量需重点警惕

除核心经济数据外，投资者还需关注三大潜在风险：

一是全球和平与安全合作持续收缩，地区冲突升级可能引发避险情绪，利好黄金、美元等资产；

二是美联储、欧洲央行等官员讲话及政策文件若释放转向信号，可能快速修正市场预期，引发货币与债券市场波动；

三是全球权益市场的出现高位犹豫的走势，如果引发整理可能会辐射到贵金属等投资品种；

四是达沃斯论坛期间的特朗普相关地缘政治对话与政策表态，或引发市场风险偏好波动。

本周结论：

本周市场聚焦美国PCE通胀与PMI数据，若显示通胀顽固、经济强劲，将打压降息预期，利好美元。日本央行虽料按兵不动，但政局动荡拖累日元，加息前景推迟至7月。英国数据若疲软，或推升降息概率，施压英镑；澳洲联储仍存加息可能，就业数据成关键。

总体来看，未来一周市场的主线仍将聚焦于“通胀是否足够顽固、增长是否足够强劲”这一核心矛盾。在美联储“两次降息”已被广泛计入价格的前提下，任何偏离预期的数据都可能引发非对称的剧烈波动。

特朗普对鲍威尔施压事件的深远影响 !

刑事调查的启动与核心指控​

2026 年 1 月 11 日，美国联邦储备委员会主席杰罗姆・鲍威尔通过视频声明确认，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，威胁就其 2025 年 6 月在参议院银行委员会作证一事提起刑事诉讼，相关证词涉及美联储办公楼翻新项目​。这一前所未有的行动标志着特朗普政府与美联储之间的矛盾达到了新的高度。

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调查的核心指控包括两个方面：首先是美联储办公大楼翻修项目的成本超支问题，该项目预算从最初的 19 亿美元飙升至 25 亿美元；其次是鲍威尔是否就该项目规模向国会作了虚假陈述​。​

值得注意的是，鲍威尔在声明中还回顾了自己的职业生涯，指出他 "曾在四届政府（共和党和民主党）下在美联储任职，在每种情况下都不带政治恐惧或偏袒地履行职责，专注于我们的价格稳定和充分就业使命"。他誓言将 “继续以诚信和服务美国人民的承诺，做参议院确认我做的工作"。

历史上的政治干预先例及其教训​

美国历史上曾多次出现政治力量试图干预美联储决策的情况，其中最著名的案例发生在 20 世纪 70 年代尼克松政府时期。1971 年，为了争取连任，尼克松总统对时任美联储主席亚瑟・伯恩斯施加了空前的政治压力，要求美联储大幅降息​。​

根据后来公布的白宫录音带，尼克松曾多次向伯恩斯施压，要求美联储采取扩张性货币政策​。在尼克松的压力下，1971 年美国联邦基金利率从年初的 5% 骤降至年末的 3.5%，M1 货币供应量增速达到二战后的峰值 8.4%​。

这种政治干预的后果是灾难性的 — 美国经济陷入了长达十年的 "大滞胀"（Great Stagflation），通胀率一度超过 15%，失业率超过 10%，美元指数暴跌 30%​。​

另一个重要先例是 1951 年杜鲁门政府与美联储的对抗。当时，美联储希望提高利率以应对通胀压力，但杜鲁门总统和财政部长斯奈德强烈反对，要求维持低利率以保护战争债券的价值。杜鲁门邀请整个联邦公开市场委员会（FOMC）到白宫开会，并在会后发表声明称 FOMC"承诺支持总统在紧急状态持续期间维持政府证券的稳定性"。然而，FOMC 实际上并未作出这样的承诺，美联储主席埃克尔斯随后公开了会议的真实记录，引发了一场公开的政治危机。​

这些历史先例表明，政治干预货币政策往往会导致严重的经济后果，包括高通胀、经济不稳定和央行公信力的丧失。正是基于这些教训，美国在制度设计上不断强化美联储的独立性，以确保货币政策能够基于经济基本面而非政治考量作出决策。

华尔街与金融市场的担忧​

华尔街和金融市场对司法部调查鲍威尔的消息反应极为负面，这种反应反映了市场对美联储独立性受到威胁的深层担忧。消息传出后，摩根大通等主要银行股纷纷走低​。​

这种下跌不仅反映了对具体调查事件的担忧，更体现了对美联储未来政策不确定性的恐惧。​

外汇市场的反应更为剧烈。美元对欧元和日元均出现贬值，而黄金、白银等替代避险资产价格大幅上涨​。市场将这一事件解读为 "对美联储独立性的直接攻击"，而非单纯的法律纠纷​。

鲍威尔关于这是与利率政治压力相关的 "借口" 的声明，将法律案件转变为对美联储独立性的攻击，市场正在重新定价美国作为货币锚的可信度​。​

国际投资者的担忧尤为明显。一位亚洲基金经理表示，这一事件 "令人震惊"，因为它破坏了全球金融体系的一个基本假设 — 美联储的独立性。他说："如果美联储不能独立制定货币政策，那么全球资产定价的基础就会动摇"​。​

国际社会的关注与反应​

国际社会对美国司法部调查鲍威尔一事表达了广泛关注和担忧，特别是欧洲主要国家和国际组织。德国财政部长拉尔斯・克林贝格在华盛顿访问期间明确表态，针对美国司法部对美联储主席杰罗姆・鲍威尔的调查，中央银行独立性对他而言是一条 "明确的底线"​。​

欧洲央行虽然没有就具体事件发表评论，但多位官员在不同场合表达了对央行独立性的支持。如果美国这个全球最大经济体的央行独立性受到质疑，那将对全球金融稳定产生系统性影响"​。​

国际货币基金组织（IMF）和世界银行也对这一事件表示关注。IMF 一位高级官员在内部会议上警告，政治干预央行可能导致 "政策失误的恶性循环"，最终损害经济增长和金融稳定​。

新兴市场国家的担忧尤为强烈。许多新兴市场国家的央行官员担心，如果美联储失去独立性，美国的货币政策可能变得更加不可预测，这将给新兴市场带来更大的外部冲击。​

一些国家已经开始采取预防措施。一些国家的央行正在重新评估其外汇储备结构，减少对美元资产的依赖。

国际媒体的反应同样强烈。《金融时报》发表社论称，这一事件标志着 "美国民主制度的一个危险转折点"，警告政治干预美联储将产生 “深远的全球后果"。《经济学人》则将这一事件与历史上的恶性通胀案例进行对比，指出当政治凌驾于货币政策之上时，往往会导致灾难性的经济后果。

结论 :

政治干预美联储将产生深远的负面影响。首先，它会降低美联储政策的可预测性，增加市场波动性。其次，它可能导致投资者要求更高的风险溢价，从而推高美国国债收益率，增加政府和企业的融资成本。第三，它可能削弱美元作为全球储备货币的地位，加速 "去美元化" 进程​。​

这种政治压力可能会产生 "寒蝉效应"（chilling effect），使未来的美联储官员在制定政策时更加谨慎，不敢做出不受欢迎但必要的决定。一位前美联储官员表示："如果美联储主席因为做出独立判断而面临刑事调查，那么还有谁愿意担任这个职位？这将对美联储的人才储备造成长期损害"​。

温和通胀助降息 ; 金价冲高回落见顶在即？

上周初, 金价一度触及每盎司4634.60美元的历史新高，但随后迅速回落，这种冲高后快速回调的走势，不禁让投资者质疑：黄金的牛市是否已到尽头？与此同时，美国12月通胀数据温和低于预期，美元指数重拾涨势，美元的强势反弹对黄金的压制效应日益显现。

通胀数据温和释放 ; 降息预期虽稳但黄金承压初现

然而，黄金价格在数据公布后并未持续走高，反而从高点回落，这反映出市场对通胀数据的解读并非一边倒。虽然通胀低于预期支持降息，但它也暗示经济冷却迹象，投资者开始权衡美联储是否会更谨慎行事。

同时，美国国债收益率的下跌虽温和—10年期收益率降至4.175%，30年期至4.823%—但债券市场的建设性反应，并未完全转化为黄金的强势支撑。五年期和十年期通胀保值债券损益平衡收益率升至2.368%和2.3%，表明市场预期未来通胀可控，这在一定程度上削弱了黄金作为通胀对冲工具的紧迫性。 因此，温和通胀虽点燃降息火苗，却也暴露了黄金在短期内面临的获利了结压力，冲高回落或预示着多头力量的暂时疲软。

美元指数重拾涨势 ; 黄金避险光环黯淡见顶信号闪现

美元指数的强势反弹，成为黄金冲高回落的关键推手。美元对其他货币的吸引力增强，强势美元直接提高了以美元计价的黄金持有成本，对国际买家形成压制，导致金价从纪录高位回落。

这种走势引发了市场对黄金见顶的担忧。历史经验显示，当美元指数重拾涨势时，黄金往往承压下行，尤其在通胀温和且经济数据稳定的背景下。如果美元继续走强，黄金短期内可能测试4,500美元支撑位，这种见顶信号并非空穴来风，而是多重因素交织的结果，包括投资者在年度商品指数再平衡期内的机械性卖出。 然而，并非所有投资者都悲观，并将2026年底金价预估上调至5,000.00-5,250美元，暗示长期上涨潜力犹存。

地缘政治不确定性犹存 ; 黄金见顶言之尚早需警惕风险

尽管短期走势显示见顶迹象，但全球地缘政治的持续紧张，仍为黄金提供了底层支撑。特朗普政府对美联储独立性的刑事调查，以及对伊朗贸易伙伴加征25%关税的威胁，引发了对全球供应链和石油市场的担忧。 海湾国家游说美国避免对伊朗动武，警告石油扰乱将损害经济稳定。同时，美国对格陵兰岛的图谋激化美欧关系，欧盟和北欧国家联合发声，警告北约可能终结。这些事件放大避险需求，推动资金向黄金倾斜，即使美元强势，也难以完全抵消这一效应。

地缘政治紧张局势和对美联储独立性的质疑是黄金的基本面支撑。特朗普对鲍威尔展开刑事调查，招致全球央行官员的批评，进一步放大不确定性。市场上调2026年底黄金价格。他们将地缘政治风险加剧、现货市场短缺和美联储不确定性列为主要原因。

此外，日本首相高市早苗的鸽派政策可能引发日元进一步贬值，间接支撑美元，但也增加了全球货币政策不确定性。加上大国博弈，黄金作为避险资产的地位稳固。 

结论 : 

综上所述，美国通胀数据的温和表现虽巩固降息预期，却在美元强势反弹下导致黄金冲高回落，引发见顶疑虑。但地缘政治风暴和长期政策不确定性，仍支撑金价的韧性。短期内，黄金或面临回调压力，但2026年整体前景乐观，投资者需警惕美元动向，适时调整仓位，以捕捉潜在反弹机遇。

利好数据为何没推升美元 ; 下一步怎么走？

近期美国公布的NFIB小企业乐观指数显示，12月该指数上升0.5点至99.5，不仅高于市场预期的99.2，也延续了高于52年历史均值98.0的趋势。更值得注意的是，不确定性指数大幅下降7点至84，创下2024年6月以来最低水平。这一变化看似平淡，实则意义深远——它反映的是企业在经营决策中最真实的感受：对成本、用工、税负和供应链的担忧正在缓解。

小企业作为经济的“毛细血管”，其景气度往往具有领先意义。当它们对未来预期改善时，通常会率先体现在招聘意愿增强、资本开支计划增加以及提价能力提升等方面。这些行为将逐步传导至就业市场与通胀路径，进而影响货币政策的走向。例如，若企业普遍计划扩招或投资，意味着劳动力需求上升，工资压力可能回升；若提价意向增强，则预示未来通胀存在上行动能。这些都将成为美联储调整利率政策的重要参考。

因此，这组数据的价值并不在于单月波动本身，而在于它提供了一个观察“真实经济底色”的窗口。当前乐观指数维持在高位，叠加不确定性显著回落，说明企业对经营环境的信心正在修复。这种修复若能持续，市场可能会重新评估未来几个季度的增长韧性，甚至开始质疑此前过度悲观的衰退预期。

利好为何没推升美元？两条逻辑链在“打架”

尽管小企业数据向好，但美元指数并未顺势走强，反而陷入震荡，这背后反映出市场对同一组数据的两种解读正在激烈博弈。第一条逻辑链是“增长驱动加息预期”：如果经济基本面改善，市场会认为美联储降息的必要性下降，甚至不排除未来重启加息以压制潜在通胀，从而推高利率预期，利好美元。这种情景下，美债收益率可能上行，利差优势扩大，吸引资金流入美元资产。

然而，另一条逻辑链却指向相反方向：“成本缓解=宽松可期”。如果企业信心回升主要源于成本压力下降、用工紧张缓解，而非需求端强劲扩张，那么通胀反弹的风险就有限。此时，即便增长略有回暖，美联储仍可能维持偏鸽立场，继续推进降息计划。在这种情境下，利率上行空间受限，美元反而难以获得持续支撑。这也解释了为何当前美债长端利率反应平淡，市场对美联储政策路径的定价并未发生根本转变。

更复杂的是，风险偏好也在影响美元表现。小企业信心回暖通常被视为“软着陆”概率上升的信号，有利于提振风险情绪。理论上，这会削弱美元的避险吸引力，使其承压。但现实却是，美元并未明显走弱，反而保持韧性。这说明市场并未完全押注“降息+风险资产双升”的组合，而是处于观望状态：既看到经济韧性的证据，又担心通胀卷土重来，导致货币政策难言彻底转向宽松。

下一步怎么走？关键看“信号共振”能否形成

目前来看，美元指数仍处于方向选择的临界点。仅靠一份NFIB数据尚不足以打破当前僵局，市场需要更多高频数据的验证，尤其是通胀读数、非农就业分项、薪资增速以及美联储官员的政策沟通。只有当多个信号形成一致指向，才可能触发趋势性行情。

短期内，99.00{整数关口} - 99.18{220日均线}区域仍是重要观察位。若美元指数在此获得支撑，并伴随后续数据继续强化增长与通胀预期，比如企业招聘计划、资本支出意愿和提价幅度全面回升，则市场可能重新定价美联储利率路径，推迟降息预期，推动美元尝试突破99.00 - 99.18关口。反之，若支撑屡次被击穿，同时其他数据未能跟进，市场可能再度转向宽松叙事，美元指数或回撤至98.00附近。

中期而言，NFIB提供的“经营端回暖”线索需与其他高权重变量结合判断。若通胀黏性重现、金融条件收紧、就业市场依旧紧张，则利差有望持续向美元倾斜，为其提供上行动能；但如果经济复苏主要依赖效率提升而非需求扩张，通胀压力可控，美联储仍将按节奏降息，美元大概率维持区间震荡格局。

结论 :

综上所述，当前美元的“静止”并非无动于衷，而是在等待一场“引爆点”—可能是超预期的CPI数据，也可能是美联储措辞的微妙转变。综合基本面与技术面，美元指数正处于一个“消息市”主导的敏感阶段。技术图表上的僵持状态，正是对美联储未来巨大不确定性的直接映射。

从盘面展望来看，美元指数在有效突破99.85-100.00{心理关口} ; 或跌破下轨98.72{200日均线}-98.50之前，难言确立趋势方向。市场正在等待一个足够强大的催化剂，来打破当前技术面上乏味的平衡状态，而这个催化剂，极大概率将来自于华盛顿，而非单纯的经济统计报告。

地缘不确定性 ; 原油价格交易波动风险上升

国际油价上周上旬大幅攀升, WTI原油并一度重上市场心理关口的60美元。但市场在经历了对中东局势的紧绷后，因最新进展而出现剧烈回调。当前市场正经历一场典型的“风险溢价”回吐。此前因地缘紧张而注入油价的避险溢价，在局势出现缓和迹象与基本面数据利空的共振下被快速挤出。对于交易者而言，理解这一价格行为背后的多空力量转换至关重要。

近期油价经历了利空不跌到暴涨后的利好兑现，特朗普表态冷却中东战火预期，原油市场地缘溢价骤消，油价高台跳水，委内瑞拉产能恢复谜题待解，过剩阴云下，多空博弈暗流转向供需基本面。

就在本周早些时候，中东地缘风险溢价还在持续推升油价走高，而特朗普的最新表态直接掐断了这一上涨逻辑，市场多头仓皇出逃，短期趋势宣告彻底逆转。特朗普公开表示，伊朗境内针对抗议民众的镇压行动已趋于缓和，且伊朗当局并无大规模处决计划。这一言论大幅削弱了美军对伊实施即时军事打击的可能性，此前牢牢支撑油价的地缘风险溢价应声大幅收敛。

基本面利空回归供需宽松压力凸显

在地缘溢价消退后，原油交易员的目光被迫重新聚焦到基本面利空因素之上。一方面，上周美国原油库存增量远超市场预期，凸显出当前市场供给端的宽松压力；另一方面，美国已于周三完成首批委内瑞拉原油的抛售操作，这一动作释放出明确信号——委内瑞拉原油供应回归国际市场已箭在弦上，后续全球原油供给增量值得警惕。

委内瑞拉产能展望：乐观目标难掩现实桎梏

事实上，关于委内瑞拉原油产能的恢复前景，在美国特朗普政府控制委内瑞拉长期执政领袖尼古拉斯·马杜罗后，该国原油产量将实现50%的增幅，至2035年攀升至日产150万桶的规模水平。

该国现有的原油基础设施，涵盖输油管线、井口装置及炼油厂等，均已陷入严重老化失修的境地。若要完成修复，不仅需要高达数百亿美元的资本注入，更需耗费数年时间推进工程。目前大量油井处于关停闲置状态，且境内已多年未开展规模化勘探钻井作业。

诸多市场分析师测算，若要将委内瑞拉原油产量拉升至20世纪70年代日产350万桶的历史峰值，不仅需要超1000亿美元的国际资本入局、推动基础设施全面重建，更需扫清一系列政治与法律层面的不确定性障碍。

结论 :

对于原油交易市场而言，当前多空博弈的核心逻辑已从地缘冲突转向供需基本面。尽管特朗普的言论暂时给市场降温，但伊朗境内的抗议活动并未偃旗息鼓，后续局势演化仍暗藏诸多变数；而委内瑞拉原油产能的恢复进程，也将成为影响中长期原油供给格局的关键变量。

近期原油因为地缘政治风险押注上涨过快，涨至箱体上轨后，如果没有增量地缘政治利空则油价将表现出利好兑现完毕，很容易拉回。

短期来看，油价在经历本轮急跌后，市场或将进入震荡整理阶段，交易员需密切关注地缘局势与库存数据的双重指引。

本周海外重要经济事件和事项概览 :

周一（1月19日）：欧元区12月调和CPI年率-未季调终值(%) ; 加拿大12月未季调CPI年率(%) ; 马丁路德⾦纪念⽇

周二（1月20日）：英国11月失业率-按ILO标准(%) ; 欧元区1月ZEW经济景气指数 

周三（1月21日）：英国12月CPI年率(%) ; 英国12月零售物价指数年率(%) ; 英国12月未季调输入PPI年率(%) ; 英国1月CBI工业订单差值 ; 美国12月季调后成屋签约销售指数月率(%) ; 欧洲央行行长拉加德和贝莱德CEO芬克出席世界经济论坛的一场讨论会

周四（1月22日）：日本12月商品贸易帐-未季调(亿日元) ; 澳大利亚12月季调后失业率(%) ; 澳大利亚12月就业人口变动(万人) ; 英国1月CBI零售销售差值 ; 美国第三季度实际GDP年化季率终值(%) ; 欧洲央行公布12月货币政策会议纪要

周五（1月23日）：日本12月全国CPI年率(%) ;  英国1月Gfk消费者信心指数 ; 英国12月季调后零售销售月率(%) ; 欧元区1月SPGI制造业PMI初值(0121-0127) ; 英国1月SPGI制造业PMI初值 ; 欧元区1月消费者信心指数初值 ; 美国1月SPGI制造业PMI初值 ; 美国1月密歇根大学消费者信心指数终值 ; 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告 ; 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会

风险提示

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