距离 10 月 28 日美联储议息会议仅剩五天，美国货币政策制定者正面临前所未有的 “数据真空” 困境 —— 在联邦政府停摆导致官方数据集体 “失踪” 的背景下，长期合作的第三方数据源 ADP 突然终止数据共享，让本就复杂的利率决策再添致命变数。​

这场数据危机始于持续超 20 天的政府停摆。美国劳工统计局因停摆暂停运营，原定于 10 月初发布的 9 月非农就业报告至今缺位，原定 10 月 15 日公布的 9 月 CPI 被迫推迟至 10 月 24 日发布。更严峻的是，有机构评估显示，政府停摆已导致 10 月三分之一的物价数据无法收集，即便延迟发布，后续报告质量也将大幅下滑。芝加哥联储主席坦言，缺乏官方数据使解读经济变得异常困难，美联储正陷入罕见的信息盲区。​

雪上加霜的是，作为美联储最重要的替代数据来源，ADP 的突然断供让局面彻底失控。这家薪资处理公司自 2018 年起向美联储提供覆盖美国 20% 私营部门劳动力的匿名就业与收入数据，其近一周的低延迟特性，长期以来都是观测就业市场动态的核心风向标。据知情人士透露，ADP 在 8 月底突然停止数据共享，这一时间点恰好在美联储理事公开引用该数据佐证 “劳动力市场放缓” 之后，尽管美联储主席曾试图挽回合作，但未能成功。​

数据缺失的背后，是美国经济信号的严重分裂。停摆前的零碎数据显示，6 月至 8 月月均非农就业增长仅 2.9 万人，呈现明显疲软态势，但三季度 GDP 增速却维持在 3% 的稳健水平，这种矛盾在历史上极为罕见。而 ADP 数据的缺失，使美联储失去了验证哪一信号更接近真实经济状况的关键工具 —— 要知道，美联储曾公开表示，若 2008 年拥有此类数据，本可更早察觉经济恶化。​

为填补数据空白，美联储被迫转向州级失业救济申领、企业信用卡消费记录等替代指标，同时参考私营机构的职位数据分析与州级失业估算。但这些替代方案的局限性显而易见：约 25% 的低收入群体没有信用卡，私营报告普遍不包含政府就业数据，且不同统计口径的差异极易导致误判。鲍威尔在近期公开活动中承认，美联储正依赖非政府数据度过难关，但如果数据缺失持续，决策难度将急剧上升。​

数据迷雾已引发市场预期的剧烈波动。尽管缺乏核心数据支撑，市场对降息的预期仍持续升温，相关工具显示 10 月降息 25 个基点的概率已高达 96.7%，同时市场对 12 月再次降息的预期也在强化。这种预期与白宫持续的降息施压形成叠加，使美联储陷入维护政策独立性与回应市场期待的两难 —— 若在数据不全的情况下降息，难免引发 “为政府政策托底” 的质疑。​

随着议息会议日益临近，这场数据危机的影响已超越美国本土。全球资金正密切关注美联储的决策动向，而 “盲猜式” 政策制定可能引发的市场波动，更让这场十月决策困局充满不确定性。美联储能否在信息碎片化的环境中平衡就业与通胀目标，不仅关乎美国经济走向，更将牵动全球金融市场的神经。​